关于中广核电力的投资观点

2022-01-04 08:41 阅读()

此前，我比较看好投资核电上市公司，尤其是在港股上市的中广核电力，股价折价率很高，估值非常便宜。核电是高效的清洁能源，经济效益高，受政策扶持，长期增长潜力较大。但近期的一些事件，让我的看法有所调整，我认为核电的黑天鹅风险不能不防，投资组合中配置比例不宜过高。根据这种判断，昨天，我减仓了部分中广核电力。

上周日，外媒报道，中广核电力下属某核电站的法国合资方法马通公司致函美国能源部，称该合资核电站面临“迫在眉睫的放射性威胁”，请求美国对相关美国核技术进行豁免，以便用于处理该核电站所发生的问题（此前，中广核电力被美方商务部列入“实体清单”，受到技术封锁）。法国公司还说，中国监管当局主动提升了核辐射量的阈值标准，以避免核电站停运。美方评估认为，当前事态未达到“危机水平”。

随后，中广核下属核电运营公司发表声明表示，目前，连续监测环境数据显示，该核电站及周边环境指标正常。

该核电站设计装机4台，目前投入运行2台机组，单机装机容量175万千瓦，是世界上单机容量最大的核电机组。核电技术采用欧洲第三代压水堆技术（European Pressurized Reactor,EPR）。法马通公司是电力巨头法国电力集团（EDF）下属子公司，占该合资核电30%股份，中方占70%股份，其中中广核电力持有51%股份。这两台组发电上网电量约占中广核电力总上网电量的14%。

经综合各家媒体报道，以及部分业内朋友的讨论，认为此事较为严重，大致有如下观点：

（1）核辐射气体一直在泄漏。中方的相关信息是，核电站在今年2月、4月先后各发生一起零级事件，部分气体泄漏量超标，但事件已得到处理，目前机组运行安全正常。

但法方的说法是，气体泄漏实际上一直在持续，法方非常担心，要求中方提供真实数据，但未获得。并且中方将核辐射量排放的下限提高了一倍，以便让排放符合标准，维持机组运行。

（2）该核电站一号机组反应堆内发现的惰性气体是放射性较强的氙和氪，表明该泄漏与燃料棒出问题有关，这是EDF在周一召开新闻发布会特别明确指出的。

（3）外媒报道后，有好事网友自购测量仪器，在距离核电站150km之外测到超标的核辐射。（普通网购仪器，其精度或许存疑，但这足于引起重视。）

（4）核电站机组存在设计缺陷。该核电反应堆是全球首个采用EPR技术的反应堆，此前，采用该技术的还有法国弗拉芒维尔三号机组和芬兰奥尔基洛托三号机组，欧洲的这两个机组建设均早于中国，但因技术安全遭到质疑，因而建设缓慢，并加倍追加投资，至今仍未建成。

（5）该核电站建设速度过快，施工未严格按照设计要求进行（此观点来自曾经部分参与建设的人士提供）。由于（4）、（5）两项原因和单机容量最大，该核电站曾被称为“最危险的核电站”。

（6）法国是核电技术的主要提供方，但由法国公司向美国能源部请求援助，非常罕见。而此事也经由美国国家安全委员会多次讨论，显示事态非同小可。法方此举，一方面是需要获得美方技术豁免，另一方面也可能是借助美方出头来施加压力，促使中方尽快解决问题。该核电技术主要由法方提供，一旦出现严重核事故，法方公司将声誉扫地，所应承担的责任也不小。

（7）虽然目前美方给出的评估认为当前事态尚未达到危机水平，但如果问题没有得到解决之前，继续运行该核电站非常危险，有可能成为福岛核电第二。专业人士认为，该核电站最安全的处理措施就是彻底废弃、拆除。负责任的态度是应该尽快停机，直到相关技术问题和安全隐患得到可靠的解决。其中可能离不开美国的相关技术，需要取得美国的支持。

目前信息非常不透明，很难得知真实的情况到底有多严重。对于这样的重大工程和事故后果的严重性，我相信国内的技术专家们会比较认真严肃的对待这个问题，因此发生重大核事故的可能性应该不大。但该核电站存在严重的技术缺陷和施工隐患应该是比较确定的情况。

综合来看，如果该核电站停机，不仅给中广核电力带来较大的经济损失，并且对未来核电站建设也将带来严重的负面影响。考虑核电公司的财务指标仍然非常诱人，是不错的长期投资品种，基于此种判断，对核电公司的投资需要控制投资比例，我个人会将配置比例限制到5%以内。

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