《云鹤知趋》廷进简单又实用金钻指标

2021-10-04 11:50 阅读()

作为一个小散.每次看到老师的作品简单明了.很有启发.且采用txt格式.很方便下载.不象有的公式搞得神密.敬佩老师真正为我这样对股市知识缺乏的小散服务.敬佩老师的品德.期待老师更多的作品.
顶一个，老师的作品既简单又清爽，顶底趋势明朗，看着都舒服。

老师的这个指标看似简单，其实结合老师的《神趋势》，发现曾经的大牛股都可以网罗其中

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　　2019年之后，已经迈入成熟发展阶段的两轮电动行业，随着新国标的落地，外加新冠疫情的催化（公共交通受限）和消费升级的推动，又再次为此行业带来了新一轮的发展机会。

　　这个机会主要来自存量替换方面。

　　伴随着行业的销量高增长，我国电动两轮的保有量趋于饱和，近三亿的存量规模和近八成的渗透率，注定了从增量市场转变为存量市场。

　　对于国内的电动两轮车格局，相信很多人的一致看法都是这玩意儿护城河太低了，龙头的位置太难坐。

　　不反驳，我得到的结论同样如此。

　　但事实情况是，消费领域的企业，有几家自带天然壁垒的，即使强如茅台、片仔癀，也不是生来就是娇子，这其中步履维艰的品牌力打造，也都不是一蹴而就。

　　说到行业壁垒，就不得不说一下电动两轮车的技术壁垒问题。

　　众所周知，我们国内电动两轮车的主流，一直以来都是以中低端市场为主，近90%受众群体的首要需求是续航问题。

　　但就是这个最具竞争力的电池部分，大部分电动两轮车厂商却都没有涉及自研，大都选择了外购。

　　关键电池领域的同质化，导致了电动两轮车的技术壁垒不高，整车企业的产品也同样同质化严重。

　　一定要说一说整车企业护城河的话，也只能从产品力和渠道力方面着手。

　　以雅迪控股为例，截至到2020年年底，共有91种型号的电动踏板车和82种型号的电动自行车，既能满足各类应用场景需求，又能很好体现各类产品异质性。

　　比如今年雅迪推出的“冠”系列。

　　冠智、冠能，分别主打智能化与性能。

　　持续的高投入，石墨烯三代电池、冠能TTFAR 8 级增程系统的成功研发造就了冠能2.0的推出，140-240KM的续航能力占据了性能品类的制高点。

　　没错，今天重点聊的公司就是—雅迪控股！

　　如上文所说，电动两轮行业的竞争壁垒是比较低的，我们在初做研究的时候，也曾有过犹豫，尤其是自带智能化基因后来者们的入局，会不会急速撼动传统龙头的地位、、、

　　复杂抉择的背后往往是由几个简单的基础逻辑决定的。

　　一：电动两轮车的本质是什么；

　　二：有没有被赋予本质之外的其它需求；

　　三：渠道力的优势。

　　电动两轮车的本质是代步工具，即使在新国标的背景下，中低端市场（中长期最大的市场）消费者最关注的指标依然是续航能力。

　　至于当下比较火热的新入局者（九号、小牛）带来的智能化功能，很少有消费者将其纳入必备的需求范围。

　　当然，此处并不是贬低智能化，智能化是趋势，未来会涉及方方面面，但不同的面要不同的对待，需要判断一下智能化的加持能否改变某一行业的本质。

　　就如本质之外的其它需求来说，汽车行业有潜移默化的身份需求、炫耀需求，电动两轮呢？

　　对于年轻化的受众群体来说，“我的车和你的不一样”，除此之外，可能再无其它。

　　事实证明，九号、小牛加速布局中低端产品的做法是明智的。

　　不过，受益于消费升级的大环境，消费者对于电动车的心理价位也在持续上升，这对于各品牌高端产品的发展还是比较有利的。

　　雅迪控股作为当下电动两轮行业的龙头是毋庸置疑的，新国标带来的行业标准趋严，会进一步加固龙头的行业地位、市占率的提升。

　　还是以空调行业为例。

　　2003-2007年是空调行业的洗牌期，诱发点同样是行业新规的颁布。

　　在此期间，格力、美的加速渠道布局，CR2从27%至53%，市场份额迅速提升。两家公司当时的首要目标都是扩大销量和市场规模，盈利能力在此期间一直在低位徘徊。

　　08年之后，行业洗牌期逐渐结束，行业竞争主旋律从价格转向品质，龙头企业凭借自身优势逐渐掌握定价权，也凭借规模效应带来了成本的下降，盈利能力开始逐渐恢复和提升。

　　2009-2017年，格力产品均价从3152元提升至4269元，净利率从4.7%提升至15.2%。

　　类比空调行业，新国标的落地实施将加速行业低端产能的出清，市场份额向龙头企业逐渐集中。

　　不用怀疑的一点，经历新国标带来的行业洗牌之后，具备自身显著优势的龙头企业将逐步掌握产品的定价权，并且能够依靠规模优势降低成本，实现盈利能力的逐步提升。

　　但是有一点需要注意的是，这两个行业的相同点在于集中度提升后，龙头公司净利率有望边际向上，但由于空调品牌商掌握空调核心技术（压缩机、冷库外机、冷水机、离心机、送风技术、恒暖除霜技术、换气技术等），而电动两轮厂商不掌握电池技术（多以外购为主），这方面来说，两轮车的净利率天花板恐怕要比空调的要低一些。

　　既然说到了核心技术，就来简单说一说雅迪的产品力。

　　冠能和冠智等畅销车型系列的推出，依靠的是雅迪长年以来对研发的不断投入。

　　2020年，雅迪的研发费用高达6亿，预计后续研发费用率将稳定在3%，以达到高新技术企业的标准。

　　伴随着营业收入的不断增长，3%的研发费用势必会水涨船高。占有后发优势的雅迪，未来会在新技术研发方面保持较高投入，推出能与九号、小牛对标的产品和服务。

　　这里插播一点，虽然深度智能（智能功能 OTA升级频率高、迭代速度快、形成智能服务按年收费的商业模式）技术壁垒较高，但我们需要考虑一下，电动两轮有没有必要加上深度智能。

　　当下电动两轮的智能化模式主要是以轻智能为主，仅加装了智能功能（感应解锁、智能定位、远程控车提升便利性、乘坐感应、感应防盗等），对于后发者而言，可以较为轻松地模仿和学习。

　　上文提到电动两轮最核心的部件电池，大部分车企都是外购为主，这种方式无疑丧失了最具核心竞争力的重要部分。

　　不过随着雅迪石墨烯3代电池的推出，开创了电动两轮电池的新局面。

　　雅迪的石墨烯电池，1000次充放电循环后，电池容量仍能保持在85%以上，最高循环次数可达1300次以上，寿命是普通电池的三倍，并且储电能力更强。

　　电池容量比普通电池提升9%，综合续航提升10%。

　　再配合雅迪自主研发的TTFAR 8 级增程系统（包括约25%容量升级的石墨烯3代电池、自研高效电机、大幅降低的充电时间），可以让应用在冠能系列产品的行驶里程达146KM以上。

　　雅迪诸如此类的重研发举措，足以令其保有持续高效的产品力。