价值投资最核心的理念“别人恐慌时我贪婪，别人贪婪时我恐慌”

2021-10-10 13:04 阅读()

　　有人又来说了，你这是过于看重市场短期，不够价投！

　　我并不同意这种说法，价值投资最核心的理念“别人恐慌时我贪婪，别人贪婪时我恐慌”，难道不是在观察市场的情绪么？价值投资的基本原则之一就是有效利用市场情绪。我们当然要观察市场情绪，我们要做的是不要被市场的情绪所牵引或者带动，而是利用这种情绪；

　　学会利用市场的情绪，其实是可以提高收益的，这就是除了公司成长，我们能多赚的那部分钱。

　　再分享几个判断：

　　大概率，最难熬的阶段已经过去了，这里就是底部区域了，会不会二次探底不好说；而且我认为，只要年内不发生系统性危机，这里大概就是年内情绪和估值的低点了，随着后续业绩的逐渐兑现，后面的底部会逐步抬升；

　　调整的空间已经基本到位，大部分核心资产被杀跌20-40%左右，已经是杀估值比较深的位置，但时间可能还不够，调整是从2月18日开始的，到现在还不到一个月，这种调整估计需要两三个月至少，所以可能还会继续在底部区域磨，过1-6个月左右再重回升势，时间不确定。

　　我的判断是慢牛依然在！我们不能用以前的快牛思维来看待这轮慢牛，这轮慢牛是从去年年中开始的，持续时间可能两年以上，甚至可能跟有些人说的要持续5-10年，从长期的角度看，整个大盘以及核心资产依然处在上升的趋势中，如果看沪深300、上证50以及大部分的核心资产公司的周线，基本都还在上升的趋势中。

　　从当下，再看未来两年，我认为上涨的空间又出来了，到明年底之前，核心资产大概率能取得不错的收益；

　　当前的位置，我认为割肉没有必要；继续看好白酒、消费、医药等赛道的龙头公司。

　　最后，不得不提一下系统性风险，我认为这种风险随时可能发生，而不只是现在，比如2018年初，有谁能想到会发生贸易战和去杠杆带来的系统性风险而提前规避呢？我认为对于价值投资者来说，躲过去几乎不可能；有人说我躲过去了，那你可以继续躲，下次，下下次就不一定了，我们做投资不能老担心系统性风险，那样的话最好就是不要投资，系统性风险根本无法预判，都是市场大跌以后才看到的，等我们看到的时候，市场也已经到底部了，再躲没有意义了；就比如拿这次来说，现在还算不上系统性风险，再跌20%可能就算了，问题是再跌20%，好公司都被腰斩了，再逃跑有什么意义呢？你当然可以预判前面可能有系统性风险，清仓躲避那20%，但如果没有系统性风险呢？你大概率就割肉在市场底部了。

　　从当下看，我依然认为发生的可能性极小，可能不到1%，如果真的发生了，确实会比较难熬，主要是需要的时间会很长，可能两年都赚不到什么钱，但只要熬过去，肯定是有大钱赚的；这里就涉及到杠杆的问题，一定要确保你自己的杠杆能够扛住系统性风险的极端考验，太高的杠杆在任何时候都是不可取的。要确保自己能熬过最黑暗的时候，只要能熬过去，胜利还是属于我们的。

　　如上仅为个人思考，不构成任何投资建议，请独立思考，理性决策。

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