浅析低估投资存在的问题

低估投资的盈利模式就是：

1、低估买入然后高估卖出赚估值差的钱；

2、然后再轮动到下一个低估的品种，循环反复赚估值差复利。

愿景是相当的美好，但问题来了，如果股市牛短熊长，几年再也没有低估的品种了，那么低估投资者只能空仓等待几年，其年化投资回报率就逐年下降了。

比如第1年低估买入第2年就来了牛市高估卖出赚了1倍收益，年化收益率是100%。

第2年至第5年都是牛转熊的过程中，没有低估的品种，低估投资者只能空仓等待，那么先前的年化收益率就逐年下降。

第1年净值1；

第2年净值2年化收益率100%(牛市来了高估卖出)；

第3年净值2年化收益率下降到41.42%=rate(2,0,-1,2)=41.42%；

第4年净值2年化收益率下降到25.99%=rate(3,0,-1,2)=25.99%；

第5年净值2年化收益率下降到18.92%=rate(4,0,-1,2)=18.92%；

这时，低估投资的致命弱点却成了成长投资的优点。因为时间是低估投资的敌人却是成长投资的朋友。成长投资就是陪着企业一起成长，成长投资就是穿越牛熊，持仓不动充分享受企业的成长复利。

芒格说过这么一句话，想不起来具体是什么说，反正大概的意思是说，低估买入高估卖出，然后再寻找下一个低估的品种，这很难(因为市场不一定会给你这样的机会，比如牛短熊长，或长期高估的市场)。而拿着好公司的股票一动不动，就容易多了。